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PPP打开中期成长通道 上半年环保业绩增速喜人

PPP打开中期成长通道 上半年环保业绩增速喜人

* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2016-09-23 * 浏览 : 211

    2016年上半年环保企业(环保+水务)共计实现营业收入337亿元,同比上升22%。其中,受益于PPP,水处理板块和水务板块营收增长亮眼,固废、监测板块业绩增速放缓。

环保行业营收持续增长,增速排名靠前。2016年上半年环保企业(环保+水务)共计实现营业收入337亿元,同比上升22%;归母净利润61.3亿元,同比增长3%。其中水务板块营业收入133亿元,环保板块营业收入244亿元,在全部行业中,环保、水务板块营收增速排名第六、第七,排名靠前。
  
  水处理板块受益于PPP,增速亮眼。水处理板块在“水十条”、新环保法等政策出台的刺激下,在众多子板块中表现亮眼。上半年收入73.1亿,同比上升28%,居各板块之首;归母净利润9.4亿,同比增长28%;毛利率31.6%,同比减少1.8个百分点。随着PPP业绩开始兑现,多家水处理上市公司业绩涨幅明显,其中碧水源、巴安水务、环能科技、博世科营收涨幅分别为123%、70%、60%、26%。
  
  水务板块保持营收增长,净利下降。2016H1水务板块收入133亿,同比增长22%;归母净利润29.8亿,同比减少9%;毛利率35.5%,同比降低2.5个百分点。利润下滑主要原因是处理成本增加、投资收益减少。同样受益于PPP,水务部分个股业绩涨幅显著:洪城水业、首创股份、江南水务、中原环保营收增速为90%,67%,56%,22%。
  
  大气板块涨幅良好,非传统大气业务作支撑。2016H1大气板块营业收入59.7亿元,同比增长27%;归母净利润5.8亿元,同比增长31%;毛利率28%,同比上升3个百分点。受到大气治理行业竞争激烈及景气度下降等影响,传统大气业务公司业务表现一般。部分公司由于非传统大气业务发展良好,主要包括神雾环保(受益于化工节能业务)、永清环保(拓展土壤污染业务)、三维丝(收购厦门珀挺拓展散物料运储系统),营收增速分别为281%,82%、31%。
  
  固废、监测板块业绩增速放缓。2016H1固废板块营收83.5亿元,同比增长9%;归母净利润11.5亿,同比增长5%。高能环境、启迪桑德、中国天楹三家公司营收增速较快,分别为74%、39%、30%。监测板块由于传统监测业务增速回落,整体增速减缓,营收16.2亿元,同比增加13%;归母净利润2.1亿,同比减少-10%。业绩较好的公司为先河环保、天瑞仪器,营收增速分别为34%、24%。
  
   (原标题:环保:业绩增速喜人 PPP打开中期成长通道 掘金四条主线)

(来源:国泰君安)